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Los países de Centroamérica cerraron el 2015 con una deuda externa promedio de 37.9% del producto interno bruto (PIB), según un análisis del Instituto Centroamericano de Estudios Fiscales (Icefi).

El estudio, realizado por los expertos Juan José Urbina Membreño y Abelardo Medina Bermejo, abarca los periodos de 2005 a 2015, y destaca que Costa Rica, El Salvador y Honduras, ya sobrepasan el límite del 40% del PIB en sus deudas, sugerido por organismos financieros internacionales.

Los dos países que redujeron su deuda fueron Nicaragua, que pasó de 71.4% en 2005 a 30.7% en el 2015, y Panamá de 61.5 a 38.5% del PIB en ese mismo período. 

La deuda externa de Nicaragua ascendió a US$4,804 millones en 2015; en tanto el PIB alcanzó US$12,692 millones.

El país que tiene menos endeudamiento es Guatemala, que reportó un nivel de deuda de 24.3% respecto al PIB, precisa el informe.

Creciente

Los resultados del análisis revelan una tendencia creciente de la deuda de la mayor parte de los países de la región, debido a la imposibilidad de generar superávits primarios que puedan ser utilizados para financiar los montos derivados del pago de los empréstitos, refieren los investigadores.

Según el estudio, Costa Rica pasó de una deuda del 37.5% del PIB en 2005 a 42.7% en 2015, y en ese mismo periodo El Salvador pasó de 37.6% a 45%.

Mientras que Guatemala reportó una deuda de 21% del PIB en 2005 y en 2015 alcanzó 24.3%.

Honduras elevó su deuda en ese periodo de 43.9% a 46.2% del PIB.

Otro indicador

De acuerdo con el Icefi, Costa Rica, El Salvador, Honduras y Panamá ya sobrepasan un 250% recomendado como límite en la relación deuda versus ingresos tributarios.

  • 40 por ciento en relación con el PIB es lo recomendable de la deuda de un país, de acuerdo con organismos internacionales.

Honduras, como consecuencia de su reciente reforma fiscal, parece estar revirtiendo esa tendencia; mientras que Panamá, a diferencia de los demás países centroamericanos, dispone de otras fuentes importantes de ingresos públicos, señala el estudio.

Además, concluye que los países con mayor probabilidad de sufrir una crisis de “insostenibilidad fiscal” de corto plazo son Costa Rica y El Salvador.

El riesgo de Costa Rica deriva, en primer lugar, de los crecientes niveles de déficit fiscal y la elevación del endeudamiento como porcentaje del PIB, sin que medie una propuesta de reforma fiscal que tienda a paliar o resolver esa situación, explica el Icefi.

El caso de los salvadoreños es “sumamente complicado” porque se conjugan diferentes elementos, como un bajo nivel de crecimiento económico, una fuerte rigidez institucional, carencia de fuentes de recursos externas y opacidad en el manejo de la deuda de corto plazo, sostiene.

Los países que tienen menos probabilidad en el corto plazo de verse en problemas de sostenibilidad fiscal son Nicaragua, por su manejo fiscal prudente, y Panamá, por sus significativas tasas de crecimiento.

Privados 

Según el estudio, el 60.9% de la deuda se encuentra en manos privadas y el 30.3% se deriva de negociaciones con organismos multilaterales y el resto con bilaterales.

Detalla que los países con preferencia de colocar su deuda en manos privadas son Costa Rica, Panamá y El Salvador, con 93.9%, 79.4% y 63.0%, respectivamente.

El único país con un comportamiento diferente en la composición por acreedor es Nicaragua, debido a que la mayor parte de su deuda se encuentra en manos de organismos multilaterales (46.9%).

  • 30.7 por ciento representó la deuda de Nicaragua con respecto al PIB en el 2015.

El estudio fue divulgado en el marco del V Encuentro Internacional por una Política Fiscal para la Democracia y el Desarrollo realizado por Icefi en Guatemala el jueves y viernes pasados.

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